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6165金沙发电2018年三季度业绩发布电话会议

问题:第一个问题想请教公司在三季度单季度,还有前9个月的单位燃料成本、标煤单价分别是多少?还有同比是多少?

第二个有关公司煤炭供应的,想知道前9个月合同煤、市场煤的比例分别是多少?合同兑现率是多少?

第三个问题是有关竞价卖电的,想了解前9个月我们竞价卖电的比例是多少,还有这个价格跟标杆电价折扣是多少?

答:公司单位燃料成本前三个季度完成是209.33元每兆瓦时,同比增加4.65%。公司1-9月份累计的入场标煤单价完成了646,同比去年上涨了27元。

前三季度来煤比例是这样的,长协煤4230万吨,自给煤473万吨,国内的现货煤3784万吨,进口煤951万吨。分别占的比例是44.8%、5%、40%、10%,长协煤的到货情况是1-9月份,兑现率达到了84.32%,其中纳入国家监管范围的配置铁路重点运力的长协煤兑现率均已达到了国家控制标准。

1-9月份,共结算市场电量是652.08亿千瓦时,市场电量平均结算电价是326.2元每兆瓦时,相对于标杆降幅是45.75元每兆瓦时。

问:市场电量占总售电量比例是多少?

答:大概是32.24%。

问:公司觉得目前煤价的发电效益会怎么样,因为现在看到现货的煤价还是比较高的,公司觉得国家明年会不会出台什么办法,把煤价压低

第二个问题,贸易战对国家的经济产生不确定性,明年发电利用小时数会不会受到影响?

答:目前来看四季度的煤价在今年相比来说是处于高位,明年的煤价具体会是怎么样呢,还得看国家煤炭产能释放的情况以及铁路运力的配置情况。从目前煤炭方面所反映出来的信息,煤炭产能还是在逐渐的释放,铁路运力配置也在逐渐的增加。整体感觉上看,估计还是会处于一个供应平衡趋紧的状态,煤价上也属于高位运行的这么一个波动状态,随着季节的需求变化而变化。

关于明年电量形势增长的趋势,我们目前正着手这一项工作,正在积极的研究,但截至目前还没有清晰的判断。

问:公司有没有看到9月份当月的用量的增长,有所放缓,或者其实也是平稳的?

答:8月份的电量已经出现了比上半年增长幅度放缓的迹象,对整体大的经济形势反映了一个信号。9月份也有所变化。10月和11月之后,我们通过深入研究,才能做相对精准的判断。

问:第一个是关于前三季度的收入和成本,能不能给我们分板块拆分一下,就是售电、对外销售煤炭和其他板块的收入跟运营成本分别是多少。

第二个问题,接着刚才问的问题,关于用电量,其实我们看到三季度的发电量比上半年的增速,其实慢下来很多,十月份到现在6165金沙的日耗同比也是下跌的,但是三季度其实全国火电还是有一个增长,就是说不太明白这个发电量的增速为什么跟全国火电会有一个背离的情况,中报的时候,也跟应总有一些初步的探讨,想问一下公司现在有没有更多的可以分享的内容。

第三个问题是关于一些费用方面,因为我们看到三季报里面有一些大型国企都有一些关于“三供一业”改造的费用,但是我们看我们的非营业支出同比还是下跌的,就像问四季度会不会有这一方面的费用出来?

另外一个问题是关于税费和附加的,有一些电厂我们看到它们有一些环境税和水资源税,影响了他们的税金跟附加,但我们三季度还是很平稳的一个状态,想问一下我们是不是有一些不一样的情况?

答:今年出现的电量放缓情况,主要原因是去年的基数比较高,今年新机拉动因素受影响,新机投产少,造成了今年有些局部时段出现了放缓的情况。

关于各板块的营业收入跟营业成本的情况,火电营业收入实现是524.17亿元,营业成本是456.97亿元,水电营业收入是实现52.33亿元,营业成本实现的是24.88亿元,风电营业收入实现18.59亿元,营业成本实现是9.45亿元。光伏营业收入实现是4.32亿元,营业成本实现1.74亿元。

煤炭行业营业收入实现是1.5亿元,营业成本实现0.97亿元,其他板块实现营业收入是66.07亿元,营业成本实现56.39亿元。

公司其实并没有特殊的情况,但是因为公司“三供一业”的项目是分布在各个省,项目的具体推进情况有变化,从进度上来讲,我们跟其他同业公司的可比性不大。

“三供一业”的费用我们也会发生,在财务上还没有完全体现出来,但是后面会有。

环境税和水费我们都按照应该进的都已经确定了,后续如果再有我们会根据进度再确定。

问:第一,刚刚说的我们前九个月的单位燃料成本是209.33元,能不能做一个具体拆分一下,前三个季度每个季度的单位燃料成本是多少?包括含燃机的和不含燃机分开的数据。

第二个问题,就是我们看中报的时候,就是母公司的报表利润比合并报表的利润是高不少的,去年三季报也是这个样子,但是为什么今年第三个季度的时候,母公司报表利润跟合并报表利润基本上差不了多少,第四季度大概会是什么样子?

第三个问题是宁德核电的投资收益大概前三季度有多少钱?

第四个问题我们能不能拆分一下风电源的利润是多少?刚刚只是拆分了收入和成本,能不能进一步拆分一下税前利润大概是多少?

答:第三季度单位燃料成本,含燃机的是我们是完成218.02元每兆瓦时,不含燃机的是完成207.88元每兆瓦时。

问:追加一个问题,因为前三季度是209元,第三季度是218元,是不是第三季度会比前两个季度高不少?但是我们实际上看到市场上的煤价,在第三季度跟第二季度的环比基本上持平,然后比一季度还要低不少,为什么市场的煤价在下降,我们的单位燃料成本还提高了呢?

答:关于煤价的走势,我在这里给大家介绍一下,今年的大致走势就是1月份的时候,煤价处于一个高点,然后在一季度末的时候下降,3月初到5月中旬的时候,受到煤炭淡季耗用的影响,煤价总体呈现下降走势。到了5月下旬,开始受夏季大负荷的影响,再次进入了上升通道。到7月份的时候,已经达到了煤价的高点,虽然说8、9月份相比7月份略有一些下降,但是相比于2季度还是有较大幅度的上升,所以刚才说燃煤成本的下降,煤价三季度环比二季度上涨是有影响的。

答:现在汇报一下分板块的情况,火电前三季度实现利润是28.72亿元,水电实现利润是8.26亿元,风电实现利润6.64亿元,光伏实现利润1.59亿元,非电实现利润是负的3.92亿元,合计是41.29亿元。

问:火电这一块,煤机跟燃气分别是多少钱?

答:煤机实现的利润是24.4亿元,燃机实现利润4.51亿元。宁德核电前三季度的投资收益是6.51亿元。

答:我们理解母公司的利润里面有一大块是确认的子公司的投资收益,因为确认要根据子公司董事会召开的时间,当时6月底的时候,是有20多亿潮州子公司的分红,这个是今年比较特殊的,就是那个金额比较大。

问:四季度差别会扩大还是缩小呢?

答:应该是缩小,因为大部分子公司的董事会都开完了。公司的董事会基本上是在4、5月份到8、9月份这个期间开。

问:也就是说四季度母公司的报表跟合并公司的报表,就不会有太大的差异了吗?

答:不会因为这个原因而有太大的差异。

问:想问一下今年三季度和去年三季度,长协,自给,现货和进口分别的比例是多少?还有想问一下管理层在今年三季度有没有发现长期的比例是往下走,或者说长期的兑现是有下降的情况?

第二个问题是想问一下,之前山东是出台了下调部分高于标杆电价的火电机组电价的政策,公司是否了解到其他的省份也有这样的情况,如果有的话,近期大概会给公司带来多大的影响?

答:第一个问题是进煤结构和同比变化情况,今年前三季度长协煤的比例是40.8%,同比去年是上涨了5.1个百分点。自给的煤占比是5.0%,下降了3.8个百分点。

答:今年的三季度和去年三季度燃煤情况占比的同比,同比情况是长协煤今年比去年三季度同比增加了638万吨,自给煤增加了12万吨,内贸的现货,就是国内的现货煤是增加了722万吨,进口煤增加了24万吨,占比情况的变化就是今年的三季度比去年的三季度长协煤占比变化了4.48个百分点,自给煤下降了3.47个百分点,现货是增加了4个百分点,进口是下降了5个百分点。

问:有没有三季度单季度的?

答:简单解释一下火电第三季度盈利情况,包括前三季度,刚才汇报的数据是实现利润28.72亿元,其中含热力的亏损是负8个亿,剔除这个因素之后,第三季度火电实现利润是8.5亿元,这是当季的第三季度,还是盈利的。

问:想问一下其他省份的一些情况,如果有的话,大概会造成什么样的影响?

答:山东电价降价的事情是这样的,不仅是山东,应该是陕西榆林电价降电价,波及到几个省份,有河北的马头电厂、陡河电厂,天津盘山的两台机组,山西云岗,还有黑龙江的七台河一二号机,这几个区域的部分电厂的电价高于标杆电价,国家发改委要求全国降低15%的消费电价,所以说对于原来高于标杆电价的煤电机组的价格,各地发改委进行了一个回调。刚才涉及到的这几个电厂,盘山降5厘,马头电厂的八号机组降1分5,陡河的六台机组降2分,下花园的一台机组也是降2分,云岗一二号机组降了5厘,黑龙江的七台河一二号机组降了1.2分。黑龙江还有一个鸡西电厂是25万千瓦容量,降了2分。

因为我们机组总量较大,涉及到降价的机组数量并不太多,额度也不是很大,对公司的经营有一点点轻微的影响,不是很严重。当然浙江这一块,现在浙江全省要把电价降到和江苏标杆价拉平,这里面可能有两分钱,这个降电价并没有得到国家发改委的批准,浙江的电价还悬在这里,公司降电价的情况大致就是这样。

问:我想问一下今年新收购的三个子公司,今年前三季度,以及今年第三季度的利润分别是多少?

答:河北公司前三季度实现利润是负2.97亿元,安徽公司前三季度实现利润是负2.87亿元,黑龙江公司前三季度实现利润0.21亿元。安徽公司第三季度实现利润实现是0.58亿元,河北公司第三季度实现利润是负1.12亿元,龙江公司第三季度实现利润是负的2.38亿元。

问:关于负债率,因为到三季度末我们的负债率还是比较高的,离国家要求的标准还挺远,公司下一步有什么降低负债率的计划?

答:公司内部制定了降低资产负债率的行动方案,包括从增加权益的方面,可能有一些发行永续债的工作;也有盘活存量,提高现有存量的盈利能力等多种形式并行,来降低资产负债率。

除了当下的常规手段控制投资,增加利润,目前没有其他更进一步的政策。

问:请问四季度煤炭情况怎么样,公司的情况会怎么样

明年公司投资的重点以及发展的重点,这三个新收购的公司怎么样脱困,怎么样能够扭亏,有没有什么变化?

目前整个火电行业的经营情况。

答:通过9月份数据来看,10月份神华为首的长协煤的价格,相比9月份有一个较大幅度的上涨。同时北方供热的燃煤需求量也逐渐增加,南方由于雨水的减少,水电的占比在逐渐的下降,煤电的煤炭需求也在逐步增加。从这个角度来看,煤炭的需求整体是较旺盛(41:07),但是由于目前各电场的燃煤库存都处于一个比较高的位置上,高库存和比较旺盛的燃煤需求相对冲之后,目前在煤炭市场表现出来采购欲望并不是很强烈,但是长协煤当月的月度定价的价格,10月份比9月份有了较高幅度的上涨,下一步长协煤的走势具体什么样,可能还要根据煤炭市场的整体供应情况,以及煤炭产业的释放情况,还有南方的雨水情况,北方供热天气冷暖的情况等综合因素的影响,整体来看我们感觉是四季度供需还是比较偏紧的,价格也会在高位在徘徊振荡走势。今天来看四季度的价格相比全年来说,也是处于一个相对比较高的位置上,可能会一直持续到明年的春节前后,整体就是这样。

答:您问到了三个公司扭亏,下一步有什么样的展望,然后火电行业整体经营情况,我简单说一说,我觉得作为火电行业来讲,特别是煤机,正处在改革的进程当中,面临的形势可以从两个方面来分析,一是电量,电量增长形势要好于我们早期的判断,年初中电联预测全国的用电增长是5.5%,实际到现在为止前三个季度,基本在8、9%的水平,,实际上7%以上的水平从17年下半年到现在已经维持了一年,我们觉得如果在四季度没有大的变化的情况下,2018年内电量增长的水平应该是在8%左右。

我们应该能看到,电量的增长主要来自于第二产业,去年达到5%的水平,今年前9个月应该达到了7%左右的水平。所以电量增长是经济增长的一种显现,我们应该对此有一个可持续的乐观判断。目前火电容量增长是国家严格控制的,所以将来火电利用小时不断回升可预期。但是这里面的不利因素,主要是我们的市场电量在增加。在市场电推行过程当中,我们觉得步伐还是比较稳健的。同时我们也看到市场电的降价幅度,从刚开始的无序竞争,降价幅度比较大,到现在降价幅度越来越收窄,这些对我们来讲还是比较合理的。

从另外一个方面看,煤价这两年持续高位运行,国家发改委调控煤价的力度一直没有减下来。我们认为煤价大幅度上涨的可能性不大,但短期内大幅度下降的可能性也不太乐观,从总体经营状况上来讲,火电应该是逐步好转的状况。

对于风电和光伏,随着国家进一步的政策出台,新能源的利润空间可能会有一定压缩。但是总体上来讲,电力行业今后几年的业绩还是可期待的。

关于安徽、河北和黑龙江这三个公司短期内扭亏增盈,我们已经开始采取措施,但是仅从内部挖潜增效,空间并不太大,我们更寄希望于随着市场的好转,三个公司还是有一个可期待的结果。因为我们看到这三个区域在年头好的时候,利润也是不低的。只是目前所面临的非常不利的市场环境下,这三个区域处在亏损状态。但是,扩大市场占有率,还是有必要的。

问:关于市场电的占比,想问一下三季度单季度市场电的占比大概达到了多少,然后折价大概是什么样的水平,管理层现在怎么看这个折价的趋势?

答:我先汇报一下国内煤电市场的形势,受国家煤电产业政策的影响,煤电产能过剩,国内的整体煤电产业的发展形势是比较艰难的。公司2019年还是会继续坚持煤电发展原则,优先开发高参数,大容量的机组。还有就是保民生的热电联产项目。

答:第三季度市场电量占比是44.86。

问:我想问一下这个折价的幅度大概是多少,就是想问一下现在的折价趋势大概是什么样的?

答:前三季度公司市场电相对于标杆电价的折价幅度是45.75元/兆瓦时。从整体供过于求的市场情况去看,市场主体对市场电量的争取特别积极和主动,降幅有可能进一步加大。

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